Esta semana (del 7/10 al 11/10) se publicará la inflación del IPC core y general de septiembre de Estados Unidos, Brasil y Argentina. La semana pasada ha sido levemente positiva para el equity luego de los buenos datos de mercado laboral, aunque las yields del Tesoro americano subieron por un ajuste de las expectativas de mercado; dado que la performance del mercado laboral disipa el temor por la recesión y pricean el recorte de 25 bps para la reunión de noviembre.
Esto es lo que hay que saber para comenzar esta semana.
1. Minutas de la reunión del FOMC
El miércoles se publican las minutas de la última reunión del FOMC, en la cual se resolvió sin unanimidad el recorte de 50 bps de la tasa de política monetaria. Los inversores prestan atención a las minutas porque pueden dar una pauta del balance de riesgos que se observan para la toma de decisiones por parte de la autoridad monetaria, y así esclarecer las expectativas.
Acorde a las proyecciones y el dot plot de la última reunión, los riesgos de desempleo son los que más preocupan a la Fed, y la inflación convergerá más rápido al objetivo brindando margen para bajar las tasas. Hay que tener en cuenta que el último dato de mercado laboral fue más que positivo: el desempleo de septiembre bajó a 4.1% y las nóminas no agrícolas aumentaron en 254K. Estas estimaciones alinearon las expectativas del mercado con la Fed y pricean una muy alta probabilidad de que el recorte de la reunión programada para el 7 de noviembre sea de 25 bps.
2. Inflación del IPC en EEUU
El jueves 10 de octubre se publican los datos de inflación del IPC Core y del general para septiembre, y el viernes los del IPP. De acuerdo a las estimaciones del mercado, el IPC general se desacelerará tanto mensual como interanualmente (0.1% contra 0.2% mensual y 2.3% contra 2.5% interanual). En cuanto al IPC núcleo, también se estima una desaceleración de la inflación mensual: 0.2% cuando la de agosto fue del 0.3%.
Para el IPP el pronóstico es similar, se prevé un 0.2% mensual para la núcleo y 0.1% para el general. Se observa que la inflación estaría convergiendo al objetivo y que por lo tanto, se puede cumplir con las proyecciones de recortes de 100 bps para este año, considerando que también el índice PCE se desaceleró en agosto con resultados mejores a los esperados.
3. Ventas minoristas en la Zona Euro
Hoy lunes salieron los datos de ventas minoristas de la Unión Europea para el mes de agosto, las cuales se aceleraron respecto del mes anterior (el 0.2% mensual contra el 0.0% revisado). La variación interanual también se aceleró: fue del 0.8%, aunque se esperaba que aumentaran el 1%.
La tendencia de las ventas minoristas viene alternando entre aumentos y caídas mes a mes, pero estabilizandose alrededor del 0%. En términos interanuales, luego de más de un año con variaciones negativas, empezaron a recuperarse desde mayo de 2024, alternando con cambios positivos y negativos. Sin embargo, el dato de agosto fue el mejor en lo que va del año, y mejor al de 2023.
4. Inflación y ventas minoristas de Brasil
De Brasil también se darán a conocer datos macro importantes como el de inflación de septiembre y el de ventas minoristas de agosto. Cabe recordar que un día después de la reunión de la Reserva Federal, el Banco Central de Brasil revirtió el proceso de flexibilización que venía llevando a cabo, subiendo nuevamente las tasas a 10.75% a pesar de la disminución del IPC de agosto. Para septiembre se estima que la inflación mensual será del 0.46%, y la interanual de 4.45%.
5. Argentina: inflación e IPI manufacturero
El día jueves el INDEC publicará los datos de inflación para el mes de Septiembre para el IPC general e IPC núcleo. La semana pasada, el BCRA publicó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), en el que las consultoras estimaron que la inflación mensual será de 3.5% para el Nivel General y 3.4% para el Núcleo. Esto implicaría una reducción de la inflación con respecto al dato anterior, que fue de 4.2% y 4.1% respectivamente. Para tener como referencia, en el día de hoy, el IPCBA, que mide la inflación en la Ciudad de Buenos Aires, marcó una leve baja en el ritmo de aumento de los precios (4.0% vs. 4.2%).
Por otro lado, el día martes se publicará el Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPI manufacturero) para el mes de Agosto. Este índice, mostró una caída de 5.4% en el mes de Julio respecto al mismo mes del año 2023 y un acumulado anual de -14.6% respecto a igual periodo de 2023.
Para finalizar, recordar que este viernes 11/10 será Feriado Nacional por el Día del Respeto a la Diversidad Cultural.
