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Comentarios de la Mesa

El mercado de equity cerró levemente negativo luego de operar sin grandes variaciones pero en terreno positivo gran parte del día. El Nasdaq terminó positivo arrastrado por Tesla que subió 5%. El mercado claramente está tradeando expectativas de tapering, por lo que se mueve según el tono de los distintos miembros de la Fed en este sentido. El dólar cerró levemente para arriba, mientras que el resto de las monedas cierran mixtas. La tasa a 10 años cierra sin grandes cambios.

Localmente hubo mucho negocio de FX, con un MEP que fue desinflándose con el correr del día medido por el AL30 (dónde hay mayor intervención) desde 162,50 hasta 160,80 área. Con el cable sucedió algo similar medido por el mismo bono, cayendo desde niveles de 167 hasta alrededor de 164. Hubo spreads de entre 1 y 2 pesos en el contado con GD30. Estos dos bonos operaron mayor volumen que el habitual por piso.  Vimos venta de DICP, algo de demanda de TX26 y de corporativos HD. 

Extraoficialmente se habla de un canje de BDC22 por BDC24. Se habla de que no buscan new money, sino que quieren rollear, y que pretenden pagar un premio. Como consecuencia venimos viendo bastante venta del BDC24. En CER se sigue observando demanda del tramo corto con volumen, lo mismo que letras. Un mercado corto, flat, al menos hasta que cierre el año fiscal para muchas aseguradoras a fin de mes.

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El equity subió hoy luego de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, reiterara su view sobre que la presión inflacionaria es transitoria. El dólar cayó 0,20%, mientras que monedas desarrolladas se apreciaron. Las emergentes en su mayoría cayeron hoy, a excepción de la Lira Turca. Día positivo para commodities energéticos y metales. La tasa a 10 años cerró en 1,47%

Localmente la nota del día fue el anuncio del pago parcial al Club de Paris, por USD 430mm para evitar un evento de default, luego de que haya habido un entendimiento con la entidad. Esto implica un alivio financiero de 2000 mm USD hasta marzo de 2022. Los bonos soberanos en dólares no reaccionaron mucho ante la noticia, siendo que mantuvieron la caída inicial. El contado arrancó el día tomador hasta llegar a máximos hacia alrededor de las 14hs, para luego desinflarse, en parte por la noticia del Club de Paris y en parte por lo que creemos fue intervención (a partir de esa hora hubo mucha disparidad en el contado medido por AL30 vs. GD30). El MEP cayó desde 162,75 hasta niveles de 160,5, mientras que el cable cayó desde 168 hasta 165 área.

El equity local cerró con subas en USD, también impulsadas por la noticia del Club de Paris. Las que más subieron hoy fueron YPF, EDN, GGAL, CEPU. En renta fija local, el día arrancó muy lento, para terminar concentrándose el volumen en CER corto (TX21, TX22). Tuvimos algo de flujo en TX23 y 24, vimos venta de Disco pesos, mientras que hubo bastante flujo en letras.

Isaac Fainstein

Institutional Sales & Trading

Constanza Carcur

Operations Head

Agustín Capra

Corporate Sales

Micaela Biolé

Sales & Trading

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El equity cayó por cuarto día consecutivo, cerrando la peor semana para el S&P500 desde febrero, luego del sorpresivo tono hawkish de la Fed. Los commodities cayeron en la semana y el USD tocó un máximo de dos meses. La tasa a 10 años vuelve a caer hasta 1,44%.

El FMI advirtió que no ven que el acuerdo con Argentina se cierre este año y probablemente se postergue para 2022. Las erogaciones de este año probablemente se paguen con lo que se espera que Argentina reciba en concepto de DEGs. La deuda soberana HD achicó un poco hoy, en pesos seguimos viendo demanda de CER corto, TX21, TX22, TX24. Estuvo más castigado la parte media y larga. Luego del print de inflación empezamos a notar demanda por instrumentos Badlar. Si la inflación cae, alguno podrá empezar a rotar cartera, aunque podría ser riesgoso si la tasa empezara a caer producto de la misma desaceleración inflacionaria. Cayó el equity argentino. El MEP arrancó tomador para ir desinflándose con el correr del día, cerrando en niveles 160. El cable se movió en forma similar, cerrando en niveles 163. La presión provino por las caídas en los precios internacionales de la soja, pero luego de observarse intervención por parte del BCRA, cerró menos presionado.

 

 

Isaac Fainstein, Institutional Sales & Trading

Constanza Carcur, Operations Head

Agustin Capra, Corporate Sales

Micaela Biole, Operations

 

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Comunicate por teléfono: +54 (351) 423-0048 o por email en info@petrini.com.ar
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Comentarios de la Mesa

El equity cayó arrastrado por el Dow Jones, mientras que el Nasdaq operó a contramano con una suba de 0,90%. Cayeron las tasas largas (30y) 16 bps hasta 2,05%. La de 10 años cayó de 1,60 a 1,50%. A contramano, se apreció el dólar contra el resto de las monedas. Son movimientos contra intuitivos, con una inflación que se dispara y una Fed que viene analizando públicamente en cómo comenzar un tapering. Analistas hoy decían que las compras de Treasuries de la FED es mayor que la emisión de Treasuries.

El día estuvo relativamente lento hoy en el mercado local. A pesar del print de inflación de ayer, la curva CER no tuvo hoy grandes caídas en paridades. Ayer hubo un ajuste, aunque no fue agresivo. El mercado sigue prefiriendo CER, aunque por supuesto que se empieza a pensar cuál es el break even para pasarse a Badlar o tasa fija. TX21 sigue siendo la perla con mayor volumen operado. Vimos caídas significativas hoy en Rofex, mayormente los contratos que vencen en octubre en adelante. la TNA está cada vez más plana. Va de 30% a 35% en el tramo 2021. Vimos algo de flujo en corporativos Badlar, TX23 y TX24 y provinciales (BDC24, BDC28, y proveedores Badlar). Cayeron los soberanos HD, el MEP estuvo firme, aunque cayó un poco hacia el final de la rueda hasta 160 y el cable cerró en 164.

Isaac Fainstein, Institutional Sales & Trading

Constanza Carcur, Operations Head

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El equity cerró negativo hoy, arrastrado por el Dow Jones que cayó 0,77% luego de que Powell dijera que sería apropiado considerar un plan para el taper (reducción de la política monetaria) en las próximas reuniones de la Fed en la medida que continúe la recuperación económica. La tasa a 10 años saltó, como consecuencia, de 1,50% a 1,58%. El dólar saltó 0,90%, mientras que se depreciaron todo el resto de las monedas desarrolladas y emergentes. Fue sin dudas un día movido para las monedas. Metales cayeron, con una reacción de manual.

El dato del día: la inflación de mayo salió en 3,3% MoM, mientras que se esperaba 3,6%. El dato previo fue de 4,10%. La curva CER estuvo operando todo el día en base a las expectativas de consenso. Tras la publicación a las 16hs hubo venta en toda la curva, afectando por supuesto al tramo más largo. Habrá que ver cómo sale la licitación del Tesoro de hoy, que al momento de escribir aún no hay información. El Tesoro viene holgado en el financiamiento del mes, y creemos que esa puede ser la razón de un contado más flojo en los últimos días. El MEP cerró en 159, el cable en 164. Vimos algo de flujo en corporativos Hard USD. Los bonos soberanos HD operaron mixtos hoy, con algo más de demanda en la parte media. Día lento hoy producto de la licitación. Veremos cómo siguen los próximos días, según cómo el mercado empiece a pricear el sendero inflacionario.


Isaac Fainstein, Institutional Sales & Trading

Constanza Carcur, Operations Head

Agustin Capra, Corporate Sales

Micaela Biole, Operations

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El equity arrancó firme pero termina flat luego de que datos de manufactura en EEUU muestren un crecimiento mayor, aunque en un contexto de escasez de oferta de materiales y de mano de obra.

El dólar cierra neutro, monedas desarrolladas mixtas y emergentes con cierta tendencia a la baja.

Commodities firmes en general.

Otro buen día para anotar en equity y deuda argentina. Papeles subieron hasta 7% en dólares, mientras que la deuda soberana HD también subió 0,80% en promedio. El MEP saltó hoy hasta 161 y el cable hasta 166. Hubo bastante flujo en CER como de costumbre, la curva sigue cayendo en paridades. Se observó más volumen en la parte corta, 2021, 22 y 24.

Seguimos demandados de bonos proveedores y con flujo mixto en corporativos DL. Bolis largos con algo más de demanda. Los inversores cautos en mercado secundario, preparando la cartera para próximas licitaciones primarias.

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